tra reale e virtuale una lettura disincantata della crisi enrico ascari montecchio 23 novembre 2012...
TRANSCRIPT
![Page 1: TRA REALE E VIRTUALE UNA LETTURA DISINCANTATA DELLA CRISI Enrico Ascari Montecchio 23 novembre 2012 1](https://reader035.vdocumenti.com/reader035/viewer/2022081514/5542eb73497959361e8db0dc/html5/thumbnails/1.jpg)
1
TRA REALE E VIRTUALE UNA LETTURA DISINCANTATA DELLA CRISI
Enrico Ascari Montecchio 23 novembre 2012
![Page 2: TRA REALE E VIRTUALE UNA LETTURA DISINCANTATA DELLA CRISI Enrico Ascari Montecchio 23 novembre 2012 1](https://reader035.vdocumenti.com/reader035/viewer/2022081514/5542eb73497959361e8db0dc/html5/thumbnails/2.jpg)
2
Ma cos’è questa crisi?
IL VIRTUALE IL REALE
Nell’economia “postmoderna” complessità, interconnessione e velocità fanno la differenza
![Page 3: TRA REALE E VIRTUALE UNA LETTURA DISINCANTATA DELLA CRISI Enrico Ascari Montecchio 23 novembre 2012 1](https://reader035.vdocumenti.com/reader035/viewer/2022081514/5542eb73497959361e8db0dc/html5/thumbnails/3.jpg)
3
Ma cos’è questa crisi?
Raccontiamo favole che diventano numeri
Leggiamo numeri che sono favole
Il virtuale contamina il reale
![Page 4: TRA REALE E VIRTUALE UNA LETTURA DISINCANTATA DELLA CRISI Enrico Ascari Montecchio 23 novembre 2012 1](https://reader035.vdocumenti.com/reader035/viewer/2022081514/5542eb73497959361e8db0dc/html5/thumbnails/4.jpg)
4
Dove siamo: dentro il labirinto
Alti livelli di debito, domanda debole, disoccupazione alle stelle, reddito stagnante, sistema bancario in ginocchio, frammentazione dell’euro;
Blanchard (FMI): 10 anni per uscire dalla crisi; ma la mitica “crescita” (traduzione italiana: “sviluppo”) non si ottiene per decreto.
Politiche economiche controproducenti interagiscono con mercati finanziari autoreferenziali; guida politica debole o assente; Dalla globalizzazione alla destrutturazione,
dalla complessità alla semplicità
La crisi è figlia del processo di globalizzazione non governato dalla politica
![Page 5: TRA REALE E VIRTUALE UNA LETTURA DISINCANTATA DELLA CRISI Enrico Ascari Montecchio 23 novembre 2012 1](https://reader035.vdocumenti.com/reader035/viewer/2022081514/5542eb73497959361e8db0dc/html5/thumbnails/5.jpg)
5
Velleitaria caccia al colpevole
La globalizzazione “sbagliata”; Il mercantilismo egoista di Cina e
Germania (consumano poco); Usa e i Piigs (consumano troppo); La finanza deviata anglosassone
(i “banksters”); troppo debito privato;
Troppo stato uccide crescita e competitività; debito pubblico;
Uso “imperialista” del dollaro (moneta di riserva);
I mercati funzionano; la politica e la regolamentazione no.
![Page 6: TRA REALE E VIRTUALE UNA LETTURA DISINCANTATA DELLA CRISI Enrico Ascari Montecchio 23 novembre 2012 1](https://reader035.vdocumenti.com/reader035/viewer/2022081514/5542eb73497959361e8db0dc/html5/thumbnails/6.jpg)
6
“Ne uccide più la cura che la malattia”: la mitologia degli economisti.
Spendi e
tassa!
Libera gli
“animal
spirits”
Affama la
bestia!
Stampa moneta
e indebitat
i !!
I limiti della conoscenza non sono riconosciuti: le relazioni economiche sono poco capite, complesse e instabili. Il rapporto tra causa ed effetto è incerto. La capacità dei governi e delle banche centrali di condizionare le dinamiche dell’economia sono sopravvalutate, a maggior ragione nei periodi di crisi.
![Page 7: TRA REALE E VIRTUALE UNA LETTURA DISINCANTATA DELLA CRISI Enrico Ascari Montecchio 23 novembre 2012 1](https://reader035.vdocumenti.com/reader035/viewer/2022081514/5542eb73497959361e8db0dc/html5/thumbnails/7.jpg)
7
Gocce di veleno, da prendere a piccole dosi
Neo-keynesiani e neo-monetaristi puntano sul sostegno della domanda: esplosione del debito e/o inflazione monetaria;
Neo liberisti radicali: liberalizzare i mercati (ma i mercati non si regolano da soli… anche gli animal spirits possono fare danni;
La “dottrina tedesca”: il lascito della Bundesbank e del “Washington consensus”: il rigore fiscale aumenta la crescita!
Gli economisti hanno troppo spesso ridotto la scienza economica ad ancella in servizio permanente effettivo degli interessi dominanti: è
necessaria una lettura economicamente non “ideologica” dei problemi e delle soluzioni.
![Page 8: TRA REALE E VIRTUALE UNA LETTURA DISINCANTATA DELLA CRISI Enrico Ascari Montecchio 23 novembre 2012 1](https://reader035.vdocumenti.com/reader035/viewer/2022081514/5542eb73497959361e8db0dc/html5/thumbnails/8.jpg)
8
L’economia “postmoderna: virtuale vs. reale
I mercati guardano ai numeri ( i fondamentali)… Ma sono vittime di “illusioni cognitive”… I prezzi sono distorti dalle Banche Centrali… Il meccanismo di “scoperta” del valore si
inceppa; Il virtuale (mercato) domina il reale (economia); Le profezie si “autoavverano”; Il mercato diventa uno specchio di se stesso.
“I fondamentali ce li facciamo noi” George Soros
“Non esistono fatti, solo interpretazioni” Friedrich Nietzsche
![Page 9: TRA REALE E VIRTUALE UNA LETTURA DISINCANTATA DELLA CRISI Enrico Ascari Montecchio 23 novembre 2012 1](https://reader035.vdocumenti.com/reader035/viewer/2022081514/5542eb73497959361e8db0dc/html5/thumbnails/9.jpg)
9
Mercati: il virtuale contamina il reale
I mercati non sono la somma di individui: sono un ecosistema popolato di “attori istituzionali”;
Il modello di comportamento è “adattivo”, non “efficiente”; dominano gli “animal spirits”;
Processo darwiniano di selezione del più forte; vincono i predatori;
Ma devono essere innovativi e adattarsi velocemente al continuo mutare dell’ambiente;
Il rischio estinzione è sempre dietro l’angolo!
“Nelle scienze fisiche tre leggi possono spiegare il 99% dei comportamenti, mentre in finanza 99 leggi spiegano al massimo il 3% di quello che succede” (Andrew Low)
![Page 10: TRA REALE E VIRTUALE UNA LETTURA DISINCANTATA DELLA CRISI Enrico Ascari Montecchio 23 novembre 2012 1](https://reader035.vdocumenti.com/reader035/viewer/2022081514/5542eb73497959361e8db0dc/html5/thumbnails/10.jpg)
10
Mercati: rapporti pericolosi
Merkel - li ignora, li detesta, ma non può cancellarli; Bernanke - l’ingombrante “suggeritore”, il “pifferaio magico”; Draghi - “faremo tutto il necessario e, credetemi, sarà sufficiente”; Berlusconi – prima li diverte, poi li eccita; Monti - il grande seduttore che non ti aspetti;
Punto I: bisogna conoscerliPunto II: non vanno manipolatiPunto III: quando serve vanno
minacciatiPunto IV: la minaccia deve essere
credibile
Una volta tanto i migliori li abbiamo noi!
![Page 11: TRA REALE E VIRTUALE UNA LETTURA DISINCANTATA DELLA CRISI Enrico Ascari Montecchio 23 novembre 2012 1](https://reader035.vdocumenti.com/reader035/viewer/2022081514/5542eb73497959361e8db0dc/html5/thumbnails/11.jpg)
11 Politica economica
Numerifavolemiti
![Page 12: TRA REALE E VIRTUALE UNA LETTURA DISINCANTATA DELLA CRISI Enrico Ascari Montecchio 23 novembre 2012 1](https://reader035.vdocumenti.com/reader035/viewer/2022081514/5542eb73497959361e8db0dc/html5/thumbnails/12.jpg)
12
Politica fiscale: gli “orrori” dei policy makers
L’ FMI ammette:“l’efficacia della politica fiscale nelle economie severamente depresse è limitata”; OTTOBRE 2012
Il rigore fiscale se la politica monetaria è inefficace porta alla deflazione del reddito e dei salari, non
del debito!
![Page 13: TRA REALE E VIRTUALE UNA LETTURA DISINCANTATA DELLA CRISI Enrico Ascari Montecchio 23 novembre 2012 1](https://reader035.vdocumenti.com/reader035/viewer/2022081514/5542eb73497959361e8db0dc/html5/thumbnails/13.jpg)
13
Politica monetaria: “oltre ogni limite”
Bernanke: il discepolo ha superato il maestro;
Deflazionare il debito, creare inflazione;
Manipolare i mercati; “Effetto ricchezza”;
liquidità intrappolata nel sistema finanziario;
![Page 14: TRA REALE E VIRTUALE UNA LETTURA DISINCANTATA DELLA CRISI Enrico Ascari Montecchio 23 novembre 2012 1](https://reader035.vdocumenti.com/reader035/viewer/2022081514/5542eb73497959361e8db0dc/html5/thumbnails/14.jpg)
14 Lo stato delle cose
L’insostenibile pesantezza del reale
![Page 15: TRA REALE E VIRTUALE UNA LETTURA DISINCANTATA DELLA CRISI Enrico Ascari Montecchio 23 novembre 2012 1](https://reader035.vdocumenti.com/reader035/viewer/2022081514/5542eb73497959361e8db0dc/html5/thumbnails/15.jpg)
15
Grecia: la medicina fiscale porta alla deflazione
I prezzi al consumo precipitano
(-1% Y/Y)
I salari NOMINALI si riducono
(-12% dal 2010)
![Page 16: TRA REALE E VIRTUALE UNA LETTURA DISINCANTATA DELLA CRISI Enrico Ascari Montecchio 23 novembre 2012 1](https://reader035.vdocumenti.com/reader035/viewer/2022081514/5542eb73497959361e8db0dc/html5/thumbnails/16.jpg)
16
Grecia: la medicina fiscale porta alla deflazione
Crediti al settore privato
(-6%y/y)
Non performing loans
(18% dei crediti bancari)
Questa è la terapia della TROIKA per I PIIGS La deflazione è reale …ma gli obiettivi sono virtuali
![Page 17: TRA REALE E VIRTUALE UNA LETTURA DISINCANTATA DELLA CRISI Enrico Ascari Montecchio 23 novembre 2012 1](https://reader035.vdocumenti.com/reader035/viewer/2022081514/5542eb73497959361e8db0dc/html5/thumbnails/17.jpg)
17
Usa: politica fiscale espansiva. Incombe il “fiscal cliff”
Tassazione dei profitti La voragine delle passività future
![Page 18: TRA REALE E VIRTUALE UNA LETTURA DISINCANTATA DELLA CRISI Enrico Ascari Montecchio 23 novembre 2012 1](https://reader035.vdocumenti.com/reader035/viewer/2022081514/5542eb73497959361e8db0dc/html5/thumbnails/18.jpg)
18
Usa: un paese per “ricchi”
Si possono permettere tutto?
Famiglie: distribuzione del reddito
Prelievo fiscale /PIL al 30%;
Spesa pubblica/PIL al 40%; Tassi a zero;
La Fed controlla ormai il 20% del mercato obbligazionario;
Il fiscal cliff vale il 4% del PIL;
![Page 19: TRA REALE E VIRTUALE UNA LETTURA DISINCANTATA DELLA CRISI Enrico Ascari Montecchio 23 novembre 2012 1](https://reader035.vdocumenti.com/reader035/viewer/2022081514/5542eb73497959361e8db0dc/html5/thumbnails/19.jpg)
19
Francia: il vero malato d’Europa? Favole.
Spesa pubblica al 55% del Pil; sindacati inattaccabili; governo socialista;
Ma la borsa di Parigi è andata meglio di Wall Street dagli anni ‘70;
Tra i paesi con rating AA+ ha debito e deficit più alti ( 91 e 4,5% del PIL);
Il tesoro si indebita allo 0,9 % a 5 anni; La Francia è l’incubo dei liberisti radicali; Dove sono i “bond vigilantes”?
Burocrazia pubblica efficiente e difesa dell’industria nazionale
![Page 20: TRA REALE E VIRTUALE UNA LETTURA DISINCANTATA DELLA CRISI Enrico Ascari Montecchio 23 novembre 2012 1](https://reader035.vdocumenti.com/reader035/viewer/2022081514/5542eb73497959361e8db0dc/html5/thumbnails/20.jpg)
20
Italia: Fisco killer
VENT’ANNI DI MANOVRECrescita del PIL (fonte DB)
93 95 97 99 01 03 05 07 09 11 130
1
2
3
4
5
6
7
Manovra/PIL
![Page 21: TRA REALE E VIRTUALE UNA LETTURA DISINCANTATA DELLA CRISI Enrico Ascari Montecchio 23 novembre 2012 1](https://reader035.vdocumenti.com/reader035/viewer/2022081514/5542eb73497959361e8db0dc/html5/thumbnails/21.jpg)
21
Italia: credit crunch
BI: Il costo del credito rimane alto
Confcommercio : si riduce la disponibilità di credito
![Page 22: TRA REALE E VIRTUALE UNA LETTURA DISINCANTATA DELLA CRISI Enrico Ascari Montecchio 23 novembre 2012 1](https://reader035.vdocumenti.com/reader035/viewer/2022081514/5542eb73497959361e8db0dc/html5/thumbnails/22.jpg)
22
Italia: numeri e favole
“Crescita, risanamento, equità”
Saldo primario: -60 mld. (da 4,9 a 1% PIL)
Indebitam. netto: + 62 mld. (da (-0,1 a -3,9% PIL)
Debito: + 200 mld. (dal 99 al 120% del PIL)
Manovre cumulate (stima): 213 mld.
PIL: -140 mld. (-8%)
“Rigore, crescita, equità” Saldo primario: -12 mld. da 5,5 a
4,4% del PIL (-1,1%) Indebitam. netto:+ 22 mld. da -
0,1 a -1,5% del PIL (-1,4%) Debito: + 200 mld. da 118,2 a
125,1% del PIL (+6,9%) Manovre cumulate (stima): 108
mld.
PIL: - 43 mld. (-2,6%)
DPEF PRODI/TPS 2006
Previsioni vs. consuntivo 2011DEF MONTI da aprile a sett.
2012 Previsioni 2014
Il mitico pareggio di bilancio: rincorsa senza fine
![Page 23: TRA REALE E VIRTUALE UNA LETTURA DISINCANTATA DELLA CRISI Enrico Ascari Montecchio 23 novembre 2012 1](https://reader035.vdocumenti.com/reader035/viewer/2022081514/5542eb73497959361e8db0dc/html5/thumbnails/23.jpg)
23
Labirinto senza uscita…
“Ci siamo invischiati in un colossale pasticcio, avendo commesso marchiani errori di controllo di un meccanismo delicato, il cui funzionamento non comprendiamo. Il risultato è che le nostre possibilità di creare ricchezza si sono guastate, forse per un lungo periodo di tempo” J.M. Keynes, anni 30.
“E’ un gran guazzabuglio moderno”
![Page 24: TRA REALE E VIRTUALE UNA LETTURA DISINCANTATA DELLA CRISI Enrico Ascari Montecchio 23 novembre 2012 1](https://reader035.vdocumenti.com/reader035/viewer/2022081514/5542eb73497959361e8db0dc/html5/thumbnails/24.jpg)
24
…forse no! Ma ci vuole molta pazienza
Questa crisi è come un lutto: ci vuole tanto tempo…;
Riconoscere i limiti della crescita (sviluppo sostenibile);
Politiche economiche: meno si fa meglio è;
Fermare la finanza killer (banksters).
La rete di sicurezza di Draghi tiene (in attesa di Spagna e Italia);
La Merkel sembra aver capito;
I limiti della politica fiscale sono ormai palesi e riconosciuti;
Si vede qualche segno di convergenza;
Cosa dovremmo capire I passi avanti
La frammentazione del sistema finanziario nella zona euro rimane molto grave
![Page 25: TRA REALE E VIRTUALE UNA LETTURA DISINCANTATA DELLA CRISI Enrico Ascari Montecchio 23 novembre 2012 1](https://reader035.vdocumenti.com/reader035/viewer/2022081514/5542eb73497959361e8db0dc/html5/thumbnails/25.jpg)
25
Conclusioni disincantate: Italia
Parlare “europeo” pensare “italiano”;
Ridurre la complessità, semplificare;
Fermare la “fuga”; Affamare la bestia (non i
servizi, burocrazia e politica); Non si cresce per decreto.
1) Pagare i crediti alle imprese, a costo di aumentare il debito;
2) Azzerare i sussidi, seppellire i morti;
Cosa dovremmo capireDue sole cose da fare
subito