mazziero - materie prime sguardo oltre la crisi - genova 012013
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GENOVA18 gennaio 2013
Maurizio Mazziero Copyright ©2013 – Tutti i diritti riservati
Materie prime, outlook 2013: uno sguardo oltre la crisi.
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2
Gli argomenti
Panorama Macroeconomico
Prospettive oro e petrolio
Metalli di base
Inflazione o deflazione?
Copertura variazione prezzi
Domande e risposte
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3
Debito pubblico USA
Debt ceiling $16.394 mld
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4
FED Aggregato M1
$2.442 mld
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5
BCE Aggregato M1
BCE Aggregato M1 (€mld)
1.800
2.300
2.800
3.300
3.800
4.300
4.800
€5.118 mld
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6
Banche centrali: come reagiscono
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7
Anche la Banca centrale svizzera
SNB Riserve in valuta estera (CHFmln)
0
50.000
100.000
150.000
200.000
250.000
300.000
350.000
400.000
450.000
500.000
Sf427 mld
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8
Debito/Pil Europa
2011 Debito pubblico in %Pil in Europa
98,0%81,2% 85,7%
68,5%
107,8%120,1%
108,2%
165,3%
85,8%72,2%
0,0%
20,0%
40,0%
60,0%
80,0%
100,0%
120,0%
140,0%
160,0%
180,0%
Stima Ita 2012DEF 126,4%M.Res. 128,7%
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9
Debito pubblico italiano (€ mld)
0
250
500
750
1.000
1.250
1.500
1.750
2.000
Debito Pubblico Italiano
€2.020 mld
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10
Oro: mantiene il trend
Prezzo oro (USD/oncia)
250
450
650
850
1.050
1.250
1.450
1.650
1.850
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11
Oro: i livelli operativi
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12
FED Moneta circolante
$1.091 mld
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Prezzo oro a copertura moneta
Prezzo oro per copertura moneta circolante
-
500
1.000
1.500
2.000
2.500
3.000
3.500
4.000
4.500
Ris./Moneta (40%) Copert. 50% Copert. 100%
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Oro Circolante
Fonte GFMS, World Gold Council
Estrazione 2011 2.822 t.
9mesi2012 2.100 t.
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Estrazione Oro
Da 1 tonn. (1 mln. di gr.)
di mineralesi ricavano meno
di 10 gr. di oro
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16
Scoperte di oro
Scoperte di oro (milioni di once)
30
40
50
60
70
80
90
100
110
120
130
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Riserve Banche centrali
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18
Importazioni cinesi
Importazioni di oro cinesi da Hong Kong (tonn.)
20,4 33,49,8 18,3 20,2 38,8 40,4
91,544,5
119,0
430,6
721,1
0
100
200
300
400
500
600
700
800
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Nel 2012 periodo Gen. - Nov.
Fonte: Hong Kong Census and Statistics Dept.
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19
Maggiori produttori di oro (2011)
13%
9%
8%
8%
7%7%4%
4%3%
37%
Cina
Australia
Stati Uniti
Russia
Sud Africa
Perù
Indonesia
Canada
Ghana
Altri
Paesi produttori
Fonte: Thomson Reuters, GFMS, WGC
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20
Confronto Gold vs. Gold Bugs
Confronto Gold vs. Gold Bugs
60,00
70,00
80,00
90,00
100,00
110,00
120,00
130,00
140,00
GOLD GOLD BUGS
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21
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22
Prezzo petrolio WTI ($/barile)
20
40
60
80
100
120
140
Petrolio nel lungo termine
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Petrolio: i livelli operativi
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Il fabbisogno di petrolio
Biofuel
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Fracking - perforazione orizzontale
Fonte: Statoil
Profondità 2,8 – 3,5 Km
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Declino pozzi scistosi
Fonte: JBC Energy
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27
Inversione oleodotto Seaway
Fonte: CAPP Crude oil forecast
Da 150k BpD a 400k BpD
Dal 1 trim 2014 850K BpD
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Capacità inutilizzata
Fonte: JBC Energy
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29
Stretto di Hormuz
Fonte: Eia, Wikipedia
Min.Larg. 21mls 1NM = 1.852m
Larg. Corsia 2mls x direz. Tankers > 150k tons
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Alcuni dati
Elaborazione Mazziero Reserarch su dati EIA e Opec
Consumo petrolio89 mBd
Transito Hormutz17 mBd
35% del petroliovia mare
20% del consumodi petrolio
28 (14+14) tankers per giorno
85% destinatomercati asiatici
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31
Oleodotti penisola araba
2mBd
LNG 290kBd
17mBd
?mBd
1,5mBd1,65mBd?
0,5mBd?
Elaborazione Mazziero Reserarch su dati EIA
Ceyhan
Fujairah
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32
Rame nel lungo termine
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33
Rame nel breve termine
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34
Rame: il COT
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Alluminio
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36
Acciaio
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Nickel
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38
Zinco
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39
Stagno
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Piombo
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41
Inflazione vs. Deflazione
INFLAZIONE DEFLAZIONE?
Calo dei consumi
Stampa denaro
RecessionePaesi emergenti
Debito sovrano
Fiscal cliff
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FED Velocità M1
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43
Inflazione Usa
7,5%
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44
Inflazione Italia
Inflazione IPCA (2005 = 100)
108,0
110,0
112,0
114,0
116,0
118,0
120,0
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45
Copertura prezzi su Petrolio
P/L di posizione Long Future
-25.000
-20.000
-15.000
-10.000
-5.000
0
5.000
10.000
15.000
20.000
25.000
70 75 80 85 90 95 100 105 110
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Gli argomenti trattati
Panorama Macroeconomico
Prospettive oro e petrolio
Metalli di base
Inflazione o deflazione?
Copertura variazione prezzi
Domande e risposte
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Avvertenze( Disclaimer )
LA RELAZIONE
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NON È:
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Rivolto a un pubblico generico e non individuato
Un servizio di consulenza personalizzata
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